美國聯準會將於9月15日至16日召開利率決策會議。受到就業數據強於預期影響，截至9月4日，利率期貨顯示9月升息1碼的機率約為62%，目前聯邦資金利率目標區間為3.50%至3.75%。最終決策仍須視8月通膨數據而定，升息尚未確定。
若聯準會再次升息，商用不動產首先面對的是高資金成本延續。即使台灣央行未同步調升政策利率，美元利率與債券殖利率的變動，仍會影響金融機構及法人投資人的資金配置，進而提高其對不動產收益率的要求。
投資人將重新檢視收益率
當無風險利率上升，投資人通常會要求較高的不動產報酬率。若租金短期內無法增加，資產價格便可能面臨調整。
例如，某項資產每年淨收益為3,000萬元：
以3%資本化率估算，資產價值約為10億元。
若資本化率提高至3.25%，資產價值約降至9.23億元。
資本化率僅增加0.25個百分點，估算價值即減少約7,700萬元。這不代表所有商用不動產價格都會同步下跌，但買賣雙方對合理價格的認定可能擴大，交易時間也可能拉長。
自用型與收益型買方的考量不同
收益型買方會比較不動產報酬率、融資成本與債券收益，因此對升息較為敏感。自用型企業則以營運需求為優先，例如投產時間、物流成本及既有廠區的空間是否足夠。
具備足夠電力、合法使用條件及既有基礎設施的工業廠房，即使金融環境轉趨緊縮，仍可能因企業自用需求而維持價格。相較之下，仰賴高額融資、尚未產生租金收入或開發期較長的土地與建案，受到資金成本上升的影響較為直接。
和氏璧觀點
聯準會9月是否升息仍有變數，但資金成本已先影響投資人的價格判斷。未來商用不動產市場具備高於銀行融資利率的收益型不動產或明確自用價值的資產，價格相對具有支撐。
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